“2분기 벤처 거래 60%가 하드테크··· 벤처 시장 AI 프리미엄 최고조” CB인사이츠

AI에 대한 수요, 관심, 투자 규모가 높은 만큼 ‘AI 프리미엄’을 경험하고 있으며, 2025년 AI 기업의 거래 중간값은 전체 시장 보다 100만 달러 이상 높을 것으로 예상된다. 하지만 하드테크(Hard tech)가 다시 부상하며 시장의 변화가 감지되고 있다.

CB인사이츠(CBInsights)가 ‘2025년 2분기 벤처 현황 보고서(State of Venture Q2 ’25 Report)’를 발표했다. 보고서는 2025년 2분기 벤처 시장의 주요 변곡점으로 압도적인 AI의 약진, 자금 조달은 증가했으나 거래 규모는 하락, 하드 테크의 부상, 규제 변화로 인한 대형 기술 기업의 변화 등을 꼽았다.

CBInsights

2025년 2분기 벤처 자금 조달 규모는 946억 달러로, 3분기 연속 900억 달러를 넘어섰다. 1,246억 달러를 기록했던 1분기와 비교하면 소폭 감소했지만, 이는 1분기에 400억 달러를 조달했던 오픈AI 영향이 제거되었기 때문이다. 2025년 전체로 확대하면 약 4,400억 달러의 자금을 조달할 수 있을 것으로 예상된다.

하지만 투자자의 선택의 폭이 확대되면서, 거래량은 지속적으로 감소하고 있는 것으로 나타났다. 2025년 2분기 거래량은 6,028건으로 2016년 4분기 이후 최저 수준을 기록했다. 2025년 전체 기간으로 확대하면 약 2만 5,000건의 거래가 발생할 것으로 예상했다. 2022년의 절반 수준의 거래 규모인데, 전체 자금 조달 규모는 비슷할 것으로 전망했다.

AI 파운데이션 모델(foundation model)은 전체 자본 조달에서 3% 비중을 차지한 것으로 나타났다. 2024년 4분기 29%와 2025년 1분기 36%와 비교하면 하락한 것이지만 여전히 높은 편이다. 이러한 현상은 더 넓은 AI 생태계와 관련 하드테크로 확대되고 있음을 시사한다고 보고서는 밝혔다.

주목할 부분은 2025년 2분기에 성사된 규모가 큰 거래 10건 중 6건이 하드 테크 기업에 돌아갔다는 점이다. 하드 테크는 물리적 제품이나 인프라에 적용되는 난이도 높은 과학기술 중심의 산업을 의미하며, 재료공학, 양자물리, 우주항공, 로보틱스, 반도체, 나노기술, 에너지 공학 등이 여기에 속한다.

이러한 변화는 온쇼어링 이니셔티브(onshoring initiatives), 청정에너지, 로봇 공학, 물리적 AI(physical AI) 부상이 주도하고 있는 것으로 분석했다. 특히 지정학적 긴장으로 인한 방위 기술(defense tech)이 주목을 받으면서 관련 분야에 대한 자금 쏠림 현상이 증가하고 있다.

AI 기업이 여전히 프리미엄이 붙은 특별한 대우를 받고 있는 것은 여전하다. 2025년에 예상되는 AI 기업의 평균 거래 규모(median deal size)는 460만 달러로 예상되며 이는 전체 시장과 비교할 때 100만 달러 이상 많은 것이다. 자동차 자율주행 관련 AI 기술 기업이 가장 높은 프리미엄을 받고 있는 것으로 조사됐다.

미국의 규제 강화로 인한 대형 기술 기업의 투자 방식에도 변화가 감지된다. 알파벳(Alphabet), 아마존(Amazon), 애플(Apple), 마이크로소프트(Microsoft), 메타(Meta), 엔비디아(Nvidia) 등의 기술 공룡 기업의 2025년 M&A는 12건에 그칠 전망이다. 하지만 AI 기업에 대한 M&A는 증가하고 있는 상황이다.

전 세계 M&A 거래는 2022년 1분기 3,103건에서 2025년 2분기 2,053건으로 34% 감소했다. 높은 금리로 인한 자금 조달 비용 증가와 경제적 불확실성으로 인해 기업들이 고뇌가 깊어졌기 때문이다. 반면, 2025년 2분기 AI 기업에 대한 M&A는 177건으로, 5년 분기 평균인 84건의 두 배를 넘는 사상 최고치를 기록했다.
dl-ciokorea@foundryco.com